Les minutes de la réunion de juin de la Réserve fédérale, publiées mercredi, montrent que même si les décideurs politiques ne sont toujours pas prêts à s'engager à baisser les taux d'intérêt, certains membres sont de plus en plus préoccupés par le fait que les Américains les moins riches sont confrontés à des difficultés financières croissantes.
Bien que le compte rendu officiel de la réunion des 11 et 12 juin ne fasse aucune révélation, certains éléments indiquent que les responsables de la Fed sont conscients du ralentissement de l’économie et conscients des souffrances que les taux d’intérêt les plus élevés depuis deux décennies ont causées à de nombreux Américains. Bien que l’inflation ait diminué par rapport à ses sommets de la mi-2022, elle reste supérieure à l’objectif annuel de 2 % fixé par la Fed.
« La Fed ne veut pas provoquer de récession si elle peut l'éviter et si les données commencent à lui permettre de déplacer sa politique vers une position légèrement moins restrictive, nous pensons qu'elle saisira cette opportunité », a déclaré James Knightley, économiste international en chef chez ING.
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Cette publication intervient alors que plusieurs économistes suggèrent que la Fed devrait commencer à réduire ses taux le plus tôt possible, en particulier compte tenu de la possibilité d'un ralentissement se transformant en récession plus tard cette année et de l'incertitude quant à l'issue de l'élection présidentielle de novembre – bien que le compte rendu n'ait pas abordé cette dernière spécifiquement.
« Certains participants ont fait remarquer que les dépenses de certains ménages à revenus élevés étaient probablement soutenues par la hausse des prix des actifs », indique le compte rendu. Cependant, « de nombreux participants ont observé qu’à l’inverse, les ménages à revenus faibles et moyens étaient confrontés à des difficultés croissantes alors qu’ils tentaient de faire face à des coûts de vie plus élevés après avoir largement épuisé leurs économies accumulées pendant la pandémie. »
« Ces participants ont noté que de telles tensions, qui se sont manifestées par une utilisation croissante des cartes de crédit et des taux de défaillance ainsi que par des retards de paiement des prêts automobiles, constituaient une préoccupation importante », ajoute le procès-verbal.
Une enquête récente de Legal Shield a révélé que les niveaux de stress des consommateurs – ceux qui recherchent des services pour les aider à résoudre leurs problèmes financiers et juridiques – étaient en fait légèrement plus faibles dans les États clés où l’élection présidentielle de 2024 est susceptible de se jouer.
L'indice de stress du consommateur de l'entreprise est une mesure mensuelle de la façon dont les gens se sentent par rapport à leur situation financière et juridique en fonction de la mesure dans laquelle ils recherchent de l'aide pour des problèmes tels que la faillite, les problèmes de crédit ou la saisie immobilière.
« Au cours des cinq dernières années d’élection présidentielle, un démocrate a remporté ou conservé la Maison Blanche lorsque le stress des consommateurs dans les États clés est resté inférieur à la moyenne nationale en octobre et novembre », a déclaré Legal Shield en annonçant les résultats de sa dernière enquête. « En mai, le stress des consommateurs dans les États clés était inférieur à la moyenne nationale CSLI, qui indique actuellement une victoire démocrate en novembre. »
L'enquête a été réalisée avant le débat entre le président Joe Biden et l'ancien président Donald Trump, au cours duquel Biden était visiblement fatigué et a commis plusieurs faux pas. Cela a conduit des médias tels que le New York Times à demander à Biden de se retirer. Biden devait rencontrer mercredi les gouverneurs démocrates pour tenter d'endiguer la vague d'inquiétude parmi les dirigeants des partis.
« Les problèmes financiers, de santé et juridiques des gens ou leur stress en tant que consommateur n'ont probablement pas été affectés » par tout ce qui s'est passé pendant le débat, déclare Matt Layton, vice-président senior de l'analyse des consommateurs chez Legal Shield.
Pour la Fed, qui s’efforce de souligner son indépendance politique, le calendrier devient de plus en plus important si elle veut abaisser les taux d’intérêt avant les élections. Alors que les marchés pensent que la Fed n’agira pas lors de sa réunion de juillet, c’est en août que les responsables de la politique monétaire prennent une pause estivale à Jackson Hole, dans le Wyoming. C’est là que se tient régulièrement un symposium de la Fed sur la politique monétaire et que le président Jerome Powell fait souvent des commentaires qui signalent un changement de politique.
Le mois de septembre est donc probablement la réunion la plus évidente au cours de laquelle la Fed peut commencer à réduire ses taux tout en évitant les critiques qui ne manqueront pas de surgir, selon lesquelles elle essaie de faire pencher la balance avant les élections.
Le mois dernier, la société de services financiers Santander Holdings USA a réalisé une enquête qui a révélé que les ménages à revenus moyens réduisent leurs dépenses en acceptant un deuxième emploi et en retardant les achats importants tels que les voitures et les maisons pour faire face à la hausse des prix. Près des trois quarts des ménages à revenus moyens, soit 72 %, ont déclaré avoir été confrontés à une hausse des prix au deuxième trimestre, tandis que 78 % ont déclaré que l'inflation était une préoccupation majeure. Cela survient alors même que l'inflation est passée de 9 % à la mi-2022 à un peu plus de 3 % par an aujourd'hui.
Erasmus Kersting, président du département d'économie de l'université de Villanova, affirme que la Fed est très consciente d'avoir été trop tardive pour considérer l'inflation comme une préoccupation lorsqu'elle a commencé à faire surface fin 2021 et c'est pourquoi elle se montre prudente quant à une réduction trop précoce.
« La principale raison pour laquelle ils ne le font pas est le coût potentiel de la perte de réputation », explique Kersting.
