C’était la réduction de la production entendue dans le monde entier.
Après que l’Arabie saoudite a conduit plus tôt cette semaine un groupe de pays producteurs de pétrole à accepter une réduction coordonnée de la production totalisant plus d’un million de barils par jour, les analystes se sont précipités pour dire s’il s’agissait d’une gifle à l’administration Biden, d’un rapprochement avec la Chine ou simplement la nation du Golfe protégeant ses propres intérêts.
Cette décision a pris la plupart des observateurs au dépourvu et a provoqué un limogeage rapide du président Joe Biden lundi, qui a déclaré : « Cela ne va pas être aussi grave que vous le pensez ». Pourtant, la nouvelle a envoyé le brut Brent, la référence internationale, à 85 dollars le baril, contre 75 dollars à peine 10 jours plus tôt.
En tant que candidat à la présidence en 2020, Biden avait juré de tenir le royaume responsable de la mort du journaliste Jamal Khashoggi, qui, selon les services de renseignement américains, a été brutalement assassiné avec l’approbation du prince héritier Mohammed bin Salman. Pourtant, à l’été 2022, alors que l’inflation faisait rage et que les prix de l’essence dépassaient 5 dollars le gallon, Biden s’est rendu à Djeddah et a « cogné du poing » le dirigeant saoudien alors même que le président a nié qu’il suppliait les Saoudiens de produire plus de pétrole. Trois mois plus tard, les Saoudiens ont réduit la production.
La récente décision de l’administration Biden de renoncer à remplir la réserve stratégique de pétrole alors que les prix du pétrole chutaient peut également avoir joué dans le calcul saoudien. Alors que le prix du pétrole tendait en dessous de la barre des 80 dollars le baril, les revenus saoudiens ont pris un coup et, comme le pays est l’un des plus grands producteurs de pétrole à faible coût, il exerce un contrôle énorme sur le prix mondial de l’or liquide. La récente crise bancaire aux États-Unis et les craintes accrues d’une récession qui pourrait ralentir la croissance mondiale ont sans aucun doute ajouté aux inquiétudes à Djeddah.
« C’était une erreur stratégique de l’administration Biden », déclare Cindy Beaulieu, directrice générale et gestionnaire de portefeuille chez Conning. « La situation géopolitique du pétrole devient intéressante. »
Caricatures politiques sur l’économie
Mais bien que cela corresponde à un récit facile des Saoudiens envoyant à Biden un salut du majeur, le raisonnement derrière cette décision peut avoir des explications qui ont autant à voir avec l’évolution de la situation géopolitique de l’Arabie saoudite et ses propres besoins intérieurs.
L’Arabie saoudite, ainsi que de nombreux autres pays qui voyaient le monde en termes de lutte entre les superpuissances mondiales que sont l’Amérique et l’Union soviétique à l’époque de la guerre froide, recherche désormais des amitiés en dehors d’un duopole basé sur la puissance militaire.
« Cette dernière série de réductions de production de l’OPEP 2.0 est une réponse préventive agressive à la faiblesse des prix pouvant survenir du côté de l’offre », a écrit BCA Research mardi après l’annonce. « Il est, selon nous, destiné à contrer les mesures de politique monétaire agressives des (banques centrales) d’importance systémique dirigées par la Fed, et un manque de suivi du remplissage du SPR américain, que l’administration Biden semble marcher. dos. »
« La dernière action du (Royaume d’Arabie saoudite) met en évidence de manière spectaculaire l’évolution du changement de politique économique de l’Arabie saoudite, qui, avant tout, donne désormais la priorité aux intérêts saoudiens », a ajouté BCA. « Cela va encore élargir le fossé entre l’Arabie saoudite et les États-Unis. »
L’Arabie saoudite est engagée dans une modernisation massive et dépend de plus en plus de l’argent et du soutien technique de la Chine. Cela n’a fait que s’intensifier à la suite de l’invasion de l’Ukraine par la Russie et des récentes mesures prises par la Chine pour agir en tant qu’artisan de la paix entre ces deux nations.
Exemple concret : jeudi, les ministres des Affaires étrangères de l’Arabie saoudite et de l’Iran se sont rencontrés à Pékin où ils ont commencé à établir des plans de réouverture des ambassades et des consulats dans le pays de l’autre pour la première fois depuis 2016. Les deux pays ont rétabli les relations diplomatiques le mois dernier, dans un accord conclu avec l’aide de la Chine.
« La réunion représente une victoire importante pour la politique étrangère de la Chine, alors qu’elle ne signale pas encore une voie claire en termes de pression sur les prix du pétrole », a déclaré Roberta Caselli, analyste de recherche sur les matières premières chez Global X, un fournisseur de fonds négociés en bourse.
Certains experts pétroliers prédisent que le pétrole pourrait atteindre 100 dollars le baril avec les réductions imposées par l’Arabie saoudite qui doivent entrer en vigueur en mai, juste avant le pic de la demande d’essence au milieu de la saison de conduite estivale aux États-Unis. un secteur manufacturier qui se contracte et des rendements obligataires en baisse – beaucoup prédisent une récession aux États-Unis cette année.
Cela réduirait la demande d’énergie, ou du moins la maintiendrait à la hausse autant qu’on pourrait s’y attendre avec une économie en croissance. Jeudi, le gouvernement a révisé ses données hebdomadaires sur les demandes de chômage, montrant que le marché du travail pourrait avoir commencé à s’assouplir plus tôt que prévu initialement.
L’économiste principal d’Allianz Trade North America, Dan North, a averti que le resserrement extraordinaire de la politique monétaire de la Réserve fédérale par le biais d’augmentations rapides des taux d’intérêt finirait par faire basculer l’économie dans une récession.
« Les inscriptions hebdomadaires au chômage augmentent depuis huit semaines et se situent désormais au plus haut niveau depuis la deuxième semaine de janvier », a déclaré North mercredi.
North signale également une baisse des offres d’emploi qui, associée à la faiblesse des embauches relevées par des sociétés d’emploi privées telles que ZipRecruiter et d’autres, signale la fin du boom de l’embauche. Pendant ce temps, dit-il, « les licenciements continuent d’augmenter et le rapport sur la fabrication (de l’Institute of Supply Management) montre que la composante de l’emploi est bien en territoire de contraction, passant de 49,1 à 46,9 en mars ».
Au-delà du marché du travail, North indique une baisse des dépenses de consommation pendant trois des quatre derniers mois et la récente crise bancaire comme raisons du ralentissement des embauches.
Au total, le ralentissement du marché du travail – souvent considéré comme l’un des derniers secteurs de l’économie à se redresser avant une récession – pourrait freiner la demande de pétrole à mesure que l’année avance.
Cela aurait également pu être sur le radar des Saoudiens alors qu’ils se déplaçaient pour surprendre – et renforcer les marchés – cette semaine.
