Le procès-verbal de la réunion de la Réserve fédérale de juillet publié mercredi montre que les membres du comité de politique monétaire de la banque centrale s’inquiétaient de savoir s’ils avaient fait assez pour freiner l’inflation dans un contexte d’incertitude quant aux effets de leur relèvement des taux d’intérêt à des niveaux jamais vus il y a deux décennies.
« Les participants ont cité un certain nombre de signes provisoires indiquant que les pressions inflationnistes pourraient s’atténuer », indique le procès-verbal, notant un ralentissement des prix des biens, des marchandises en ligne et le fait que les entreprises augmentaient les prix à un rythme plus lent.
Ils ont également reconnu qu’il y avait des augmentations plus lentes des prix du logement, ainsi que des baisses des attentes d’inflation chez les consommateurs.
« Néanmoins, plusieurs participants ont fait remarquer que d’importantes pressions désinflationnistes n’étaient pas encore apparues dans les prix des services de base hors logement », relate le procès-verbal.
Caricatures politiques sur l’inflation
« Bien que l’inflation se soit modérée depuis le milieu de l’année dernière, elle est restée bien au-dessus de l’objectif à long terme de 2% du comité, et les participants sont restés résolus dans leur engagement à ramener l’inflation à l’objectif de 2% du comité », selon le procès-verbal.
Le procès-verbal indique que les responsables ont noté que « l’incertitude concernant les perspectives économiques restait élevée et ont convenu que les décisions politiques lors des futures réunions devraient dépendre de la totalité des informations entrantes et de leurs implications pour les perspectives économiques et l’inflation ainsi que pour l’équilibre des risques ».
La réunion de juillet s’est terminée par une hausse des taux d’intérêt de la Fed d’un quart de point.
La Fed est maintenant en pause estivale, avec son symposium annuel à Jackson Hole, Wyoming, la semaine prochaine. Le comité de politique monétaire de la banque centrale se réunira ensuite fin septembre, la plupart des analystes s’attendant à ce que la Fed maintienne ses taux d’intérêt.
Mais au-delà de cela, c’est une question ouverte car certains observateurs pensent que la Fed maintiendra les taux d’intérêt à leur niveau élevé pendant un certain temps et d’autres pensent que la banque centrale pourrait commencer à réduire les taux au début de 2024.
Il y a un an, le président de la Fed, Jerome Powell, a profité de la réunion de Jackson Hole pour avertir les Américains que la Fed était loin d’avoir fini de lutter contre l’inflation et que des taux d’intérêt plus élevés « feront également souffrir les ménages et les entreprises ».
Depuis lors, la Fed a poussé les taux d’intérêt à des niveaux jamais vus depuis plus de deux décennies. Mais la plupart des analystes estiment que la Fed est plus proche d’un arrêt dans sa campagne de lutte contre l’inflation.
Le mois dernier, après la réunion de juillet, Powell a laissé ouverte la possibilité que les décideurs aient fini d’augmenter les taux d’intérêt, mais a anéanti les espoirs de toute réduction cette année.
Mais il a également taquiné la réflexion révisée de la Fed, lorsqu’il a ajouté que «le personnel a maintenant un ralentissement notable de la croissance à partir de la fin de l’année dans les prévisions, mais compte tenu de la résilience de l’économie récemment, ils ne prévoient plus de récession. .”
Une grande partie des données économiques récentes ont été positives, avec une augmentation des ventes au détail le mois dernier et le modèle GDPNow de la Federal Reserve Bank d’Atlanta prévoyant une croissance économique annuelle de 5%, contre 4,1% il y a une semaine.
« Le rapport plus solide sur les ventes au détail de juillet a ramené les discussions sur un scénario » sans atterrissage « , qui a fait grimper les rendements du Trésor, craignant que la Fed ait plus de travail à faire », a déclaré Mark Vitner, économiste en chef chez Piedmont Crescent Capital. « Nous soupçonnons que la vigueur des dépenses de consommation au troisième trimestre s’avérera probablement anticipée et cherchera un retour sur investissement en août et septembre. »
Cependant, le marché obligataire a fait grimper les taux d’intérêt et les marchés s’inquiètent également du ralentissement de la croissance économique en Chine. Ainsi, au moment où la Fed se réunira en septembre, la situation économique pourrait être différente de ce qu’elle est actuellement.
