Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré mardi au Congrès que l’inflation s’avérait plus difficile à maîtriser dans une économie toujours solide.
« Bien que l’inflation se soit modérée ces derniers mois, le processus de réduction de l’inflation à 2% a un long chemin à parcourir et sera probablement cahoteux », a déclaré Powell dans des remarques liminaires préparées, ajoutant que les augmentations des taux d’intérêt sont « probables ». être plus élevé » que les projections antérieures.
Les commentaires sobres interviennent alors que la Fed relève les taux d’intérêt à leurs plus hauts niveaux depuis des années et que l’économie – en particulier le marché du travail – se révèle plus résiliente que prévu.
Les républicains du comité sénatorial des banques ont largement profité de l’occasion pour rejeter la responsabilité de la hausse de l’inflation sur l’administration Biden, citant ce qu’ils ont qualifié d’opposition à la production d’énergie nationale et ce que le républicain de Caroline du Sud, Tim Scott, a qualifié d' »agenda éveillé et progressiste ». . »
En revanche, les démocrates ont cherché à souligner les effets de la guerre en Ukraine, la pandémie de COVID-19 et la cupidité des entreprises en tant que contributeurs importants à l’inflation.
« Nous avons de nombreux facteurs inhabituels et je ne pense pas que quiconque sache comment cela se déroulera », a déclaré Powell.
Comme prévu, la comparution a été l’occasion de réaffirmer l’engagement de la Fed dans la lutte contre l’inflation.
Dans un discours prononcé le mois dernier à Washington, Powell a noté que la désinflation avait commencé mais qu’elle avait jusqu’à présent été principalement confinée au secteur des biens de l’économie. Il a déclaré que la banque centrale recherchait davantage de preuves de refroidissement dans le secteur des services et dans des éléments tels que les loyers des appartements.
Powell a également réitéré que le marché du travail était toujours plus tendu que ne le souhaitait la Fed, poussant les salaires plus haut que ce qui est proportionné à son objectif global de 2% d’inflation annuelle.
Caricatures politiques sur l’économie
Plus récemment, Powell a déclaré dans le rapport sur la politique monétaire de la Fed publié vendredi que « les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement se sont atténués, les augmentations des prix des biens de base ont considérablement ralenti au second semestre de l’année dernière ».
« Dans les prix des services de base, l’inflation des services de logement a été élevée, mais le ralentissement de la hausse des loyers pour les nouveaux locataires au second semestre de l’année dernière indique une baisse de l’inflation des services de logement dans l’année à venir », a noté la Fed. « Pour les autres services, cependant, l’inflation des prix reste élevée et les perspectives de ralentissement de l’inflation peuvent dépendre en partie d’un assouplissement des conditions tendues du marché du travail. »
Le nombre d’emplois de janvier est bien supérieur aux attentes, puisque 517 000 emplois ont été ajoutés, mais certains d’entre eux reflètent des ajustements annuels des données ainsi qu’un temps plus chaud que la normale. Le département du Travail publiera vendredi le nombre d’emplois pour février avec des prévisions consensuelles pour un gain de 215 000, bien que certains économistes prédisent un chiffre plus élevé.
D’autres lectures de l’économie sont devenues plus fortes que prévu dans la première partie de l’année et alors que de nombreux analystes prévoient toujours une récession, le moment a été repoussé.
Powell aime dire que la Fed dépend des données, mais les données ont été volatiles. De meilleurs chiffres sur l’inflation et un ralentissement du rythme de la croissance économique à la fin de 2022 ont entraîné une réduction du montant des augmentations de taux d’intérêt en janvier, mais les données ont depuis montré des niveaux plus élevés de dépenses de consommation et de ventes au détail.
Ensuite, des données sur l’inflation sont arrivées qui étaient pires que prévu. Les marchés ont répondu en parlant d’une augmentation plus importante des taux lorsque la Fed se réunira plus tard ce mois-ci, certains responsables de la Fed déclarant qu’ils seraient à l’aise avec une augmentation d’un demi-point plutôt que du quart de point qu’attendent la majorité des économistes.
Dave Gilbertson, vice-président de la société de gestion de la paie UKG, a déclaré : « Nous avons constaté une légère baisse de l’activité de la main-d’œuvre en février par rapport à janvier, ce qui correspond à un atterrissage en douceur sur le marché du travail ».
« En général, nous nous dirigeons exactement dans la direction recherchée par la Fed », a déclaré Gilbertson.
Powell a tenté de tracer une ligne fine entre ces attentes, soulignant que la Fed fera ce qui est nécessaire sans s’engager sur des détails.
Pendant ce temps, les rendements des obligations ont grimpé en flèche en réponse à la conviction que la Fed augmentera les taux et les maintiendra plus longtemps, le Trésor à 10 ans ayant récemment dépassé le niveau de 4 %.
La probabilité d’une récession, surtout si elle est retardée jusqu’à la fin de cette année ou en 2024 lorsqu’un cycle d’élections présidentielles se profile, plane également sur la Fed alors que Powell fournit son témoignage semestriel au Congrès mardi et mercredi.
Essentiellement, la Fed est prise dans un étau politique et politique consistant à essayer de ralentir suffisamment l’inflation pour pouvoir dire que la Fed atteint ses objectifs sans que l’économie ne ralentisse tellement qu’elle entre en récession. C’est une corde raide qui devient plus perfide alors que l’économie continue de montrer plus de résilience que prévu étant donné que la Fed a relevé les taux d’intérêt de près de zéro à 5 % en l’espace d’un an.
«La Fed veut resserrer les conditions financières afin que l’économie puisse passer en douceur de la phase de réouverture post-pandémique – lorsque l’économie a augmenté de 5,9% en 2021 et de 2,1% en 2022 – à un taux plus durable qui n’alimente pas l’inflation ni ne freine la croissance économique, « L’économiste en chef financier de LPL, Jeffrey Roach, a écrit lundi.
« Si l’économie peut briser le dos de l’inflation sans une récession profonde et prolongée, les investisseurs connaîtront probablement des marchés qui pourraient revenir à une volatilité plus faible et à de meilleures conditions pour les investisseurs en obligations et en actions », a ajouté Roach. « Nous pensons que l’économie finira par atteindre son rythme de croisière, malgré les chocs mondiaux imprévus. Atteindre cette foulée ne se produira peut-être pas avant que la campagne de hausse des taux de la Fed ne touche à sa fin, mais nous nous attendons à ce que les investisseurs boursiers en profitent une fois que ce sera le cas.
