L’histoire des «bonnes nouvelles sur l’inflation» est sur le point de subir un retournement de situation cette semaine alors que l’indice des prix à la consommation de janvier devrait montrer des prix en hausse par rapport au mois précédent lors de sa publication mardi.
Les économistes s’attendent à ce que l’IPC global ait augmenté de 0,5 % d’un mois à l’autre en janvier, un bond notable par rapport aux derniers mois. Alors que le nombre mensuel serait une interruption dans la tendance à la baisse des derniers mois, les bonnes nouvelles devraient se poursuivre avec le niveau annuel d’inflation chutant à 6,2 % par rapport aux 6,5 % du mois précédent.
Les marchés et les analystes ont adhéré au récit de la « désinflation » depuis que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a fait référence à ce terme dans un discours la semaine dernière devant l’Economic Club de Washington. Et il y a 10 jours, le département du Travail a déclaré que 517 000 emplois avaient été créés le mois dernier, alors même que le rythme de l’inflation des salaires montrait une certaine modération. Cela a donné du crédit à la notion d’un atterrissage en douceur de l’économie.
« Le processus désinflationniste, le processus de réduction de l’inflation, a commencé et il a commencé dans le secteur des biens, qui représente environ un quart de notre économie », a déclaré Powell. « Mais il reste encore beaucoup de chemin à faire. »
Le blip d’un mois à lui seul ne devrait pas faire dérailler le scénario, mais la semaine regorge de données économiques – y compris des rapports clés sur les ventes au détail, les nouvelles constructions et les prix à la production – et l’indice économique avancé de janvier pour compléter la semaine de vendredi.
Caricatures politiques sur l’économie
« Il semble que les entreprises et les consommateurs puissent à la fois vivre et prospérer dans un climat de taux d’intérêt supérieurs à zéro », a déclaré lundi George Ball, président de Sanders Morris Harris. « En d’autres termes, le coût d’emprunt de l’argent, qui se situe aujourd’hui autour des normes historiques, ne fomentera pas une récession significative. »
Le mélange de rapports devrait fournir des preuves à la fois à ceux qui soutiennent l’idée que l’économie glisse vers un ralentissement sans récession et une baisse de l’inflation et à ceux qui restent convaincus qu’une contraction économique est dans les cartes pour cette année.
« L’inflation a diminué régulièrement depuis octobre, ce qui plaide en faveur du succès partiel du resserrement de la politique monétaire », a déclaré Sam Bullard, directeur général et économiste principal de l’unité de banque d’entreprise et d’investissement de Wells Fargo. « Cela dit, la performance potentielle de l’IPC de janvier, parallèlement au solide rapport sur l’emploi du mois dernier, maintiendra probablement la Fed prudente et renforcera davantage la détermination des responsables quant à la nécessité de poursuivre les hausses de taux en cours tout en maintenant une faible probabilité de baisse des taux plus tard cette année. »
Ces derniers jours, l’ambiance s’est déplacée vers l’idée que l’économie et, plus particulièrement, le marché du travail pourraient être en mesure de résister au cycle de hausse des taux d’intérêt de la Fed, même s’il finit par durer plus longtemps que prévu initialement.
En plus de l’explosion du nombre d’emplois, les bonnes nouvelles comprenaient une amélioration de la lecture de la santé du secteur des services et des révisions à la hausse des estimations de la croissance économique du premier trimestre de la banque de la Réserve fédérale d’Atlanta. Son modèle GDPNow prévoit désormais une croissance de 2,2 % pour le trimestre.
Mais la semaine sera rythmée par les données sur la construction neuve de janvier alors que le secteur de l’habitation poursuit son déclin sous la pression de la hausse des taux hypothécaires. Les économistes s’attendent à une baisse des mises en chantier mais à une légère augmentation des permis. La baisse des prix des logements et des loyers, cependant, contribuera à l’histoire globale de l’inflation.
« Je pense que vous aurez une récession », déclare Brent Schutte, directeur des investissements chez Northwestern Mutual Wealth Management. « Ce sera inégal et court, ce sera une récession continue. La seule chose qui semble encore forte dans l’économie est le marché du travail.
