Le procès-verbal de la réunion de mi-décembre de la Réserve fédérale publié mercredi montre que la banque centrale continue de croire qu’il faudra « un certain temps » avant que les taux d’intérêt ne puissent baisser, tout en notant que l’économie s’est améliorée au second semestre.
Les minutes montrent une Fed résolument engagée à relever les taux d’intérêt comme moyen de contenir l’inflation et craignant que déclarer la victoire prématurément ne soit une mauvaise décision.
« Un certain nombre de participants ont souligné qu’il serait important de communiquer clairement qu’un ralentissement du rythme des augmentations de taux n’était pas une indication d’un affaiblissement de la détermination du Comité à atteindre son objectif de stabilité des prix ou d’un jugement selon lequel l’inflation était déjà sur un chemin descendant persistant », selon le procès-verbal.
La Fed a ralenti le rythme des hausses de taux d’intérêt en décembre, les augmentant de 50 points de base au lieu de la série précédente de hausses de 75 points de base. Les analystes s’attendent à ce que la Fed ralentisse davantage lors de sa réunion de février, augmentant les taux de 25 points de base avant de faire une pause.
Mais, signe qu’une pause pourrait être loin, le procès-verbal indique que les participants à la discussion sur la politique monétaire le mois dernier ont décidé que des taux plus élevés seraient nécessaires plus longtemps que prévu quelques mois plus tôt.
« Aucun participant n’a prévu qu’il serait approprié de commencer à réduire l’objectif de taux des fonds fédéraux en 2023 », note le procès-verbal.
Caricatures politiques sur l’économie
Un domaine que la Fed surveillera est le marché du travail. Vendredi, le ministère du Travail publiera le rapport mensuel sur l’emploi pour décembre avec des estimations d’un gain d’environ 200 000 environ. Ce serait en baisse par rapport à novembre, mais toujours fort. Le rapport sur les offres d’emploi pour novembre publié mercredi montre qu’il reste 10,5 millions de postes ouverts, soit 1,7 emploi pour chaque travailleur disponible.
« Le rapport sur l’emploi de décembre devrait montrer une baisse continue de la main-d’œuvre », a déclaré Dan North, économiste principal chez Allianz Trade North America, assureur-crédit. « L’économie se dirige inexorablement vers la récession, et cela apparaîtra dans le rapport de décembre. »
Bien que les données sur l’emploi soient un indicateur retardé, de nombreuses données récentes montrent qu’il y a eu une certaine amélioration de l’inflation, le dernier indice des prix à la consommation atteignant un taux annuel de 7,1 % pour novembre. C’est en baisse par rapport au taux de 9,1% de l’été dernier. Et d’autres mesures auxquelles la Fed prête attention affichent des baisses similaires.
Le rapport de mercredi de l’Institute of Supply Management sur le secteur manufacturier de décembre a montré que ce secteur de l’économie est en contraction, les consommateurs déplaçant leurs achats des biens vers les services. Les données ont également montré une amélioration significative sur le front de l’inflation, les prix payés pour les fournitures ayant fortement chuté.
« De plus, il s’agit de la plus longue période de baisse de l’indice depuis 1974-75, soulignant à quel point les pressions sur les prix sont passées d’un extrême à l’autre à mesure que les chaînes d’approvisionnement se relâchent et que la demande se ramollit », a déclaré James Knightley, économiste en chef international chez ING. « Le positif évident qui en découle est que les prix des biens devraient continuer à baisser, ce qui contribuera à faire baisser les taux d’inflation. »
La Fed s’est engagée à atteindre un objectif d’inflation de 2 % en moyenne par an, un niveau qui pourrait prendre plus d’un an à atteindre. C’est pourquoi certains parient sur la Fed pour souffler un peu en mars et permettre à l’économie de s’affaiblir davantage, faisant baisser l’inflation avec elle. Mais cela peut être un vœu pieux, compte tenu du procès-verbal publié mercredi.
« Les économistes appellent à la récession en 2023 depuis un certain temps maintenant », a déclaré Jim Baird, directeur des investissements chez Plante Moran Financial Advisors. « Si cela se produit, il s’agira peut-être de la récession la plus attendue de mémoire, mais celle qui est un sous-produit d’un cycle d’expansion / récession dans la relance qui a aidé à sortir l’économie d’une grave récession et à brièvement suralimenter la croissance avant de se tarir. .”
