Dans un mouvement largement attendu, la Réserve fédérale a relevé les taux d’intérêt d’un quart de point mercredi, tout en réitérant son engagement à ramener l’inflation aux niveaux d’avant la pandémie.
La hausse de 25 points de base fait suite à une augmentation d’un demi-point en décembre après quatre augmentations consécutives de 75 points de base au cours des mois précédents. Cela suggère que la Fed approche de la fin de son cycle agressif de resserrement monétaire, même si elle pourrait bien marquer une pause plutôt que de réduire les taux d’intérêt cette année.
La courte déclaration annonçant cette décision comprenait une allusion aux futures augmentations probables des taux d’intérêt ainsi qu’une reconnaissance de la nécessité d’être sensible aux données économiques entrantes.
« Le Comité prévoit que des augmentations continues de la fourchette cible seront appropriées pour atteindre une position de politique monétaire suffisamment restrictive pour ramener l’inflation à 2% au fil du temps », indique le communiqué dans ce qui pourrait être interprété comme un ton belliciste.
Caricatures politiques sur l’économie
Mais, dans un clin d’œil au sentiment accommodant du marché qui sent la fin des hausses de la Fed, le communiqué poursuit : « Pour déterminer l’ampleur des augmentations futures de la fourchette cible, le Comité prendra en compte le resserrement cumulé de la politique monétaire, la les décalages avec lesquels la politique monétaire affecte l’activité économique et l’inflation, et les évolutions économiques et financières.
S’adressant aux journalistes après l’annonce, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu’il était encouragé par la récente amélioration de l’inflation, en particulier dans le secteur des biens de l’économie, et que « c’est une bonne chose que la désinflation que nous avons vue jusqu’à présent ne soit pas venue ». au détriment du marché du travail. Mais il a noté que l’économie était encore à un « stade précoce » de ralentissement de l’inflation.
Powell a également déclaré qu’il n’avait pas encore vu de désinflation dans le secteur des services de base, qui exclut le logement. « Et c’est notre jugement que nous ne sommes pas encore à une position politique suffisamment restrictive, c’est pourquoi nous disons que nous nous attendons à des hausses continues », a-t-il déclaré.
La Fed est confrontée à une économie inhabituelle qui ralentit clairement face à des coûts d’emprunt plus élevés, mais qui a vu un marché du travail exceptionnellement fort. Cela a été confirmé plus tôt mercredi lorsque le ministère du Travail a déclaré qu’il y avait 11 millions d’emplois ouverts fin décembre, bien au-dessus des 10,3 millions qui étaient attendus.
Même si les licenciements ont récemment fait la une des journaux, le taux de ces départs en 2022 était inférieur aux niveaux observés en 2018 et 2019, avant l’arrivée du coronavirus en 2020. Et certains experts pensent que le nombre d’offres d’emploi pourrait être en retard sur d’autres indicateurs.
« Les offres d’emploi ont bondi en décembre, alimentées par la croissance des ouvertures de petites et moyennes entreprises », a déclaré Julia Pollak, économiste en chef chez Zip Recruiter. « Cette augmentation est quelque peu déroutante et contraste fortement avec les données de la Réserve fédérale sur les plans d’embauche des entreprises et d’autres indicateurs avancés du marché du travail. »
« Nous sommes convaincus que le nombre actuel d’offres d’emploi, tel que mesuré par le Bureau of Labor Statistics, surestime largement la force et la tension actuelles du marché du travail », a ajouté Pollak. « Les embauches et les offres d’emploi en ligne ont subi une lente renormalisation ces derniers mois qui ne se reflète pas encore dans les offres d’emploi. »
La santé du marché du travail est l’un des facteurs clés que la Fed utilise pour décider de sa politique en matière de taux d’intérêt. Un autre est l’inflation, qui a ralenti ces derniers temps et évolue dans la bonne direction, bien qu’elle soit loin de l’objectif annuel de 2 % que la Fed s’est fixé comme objectif.
Les marchés ont adhéré à un scénario de baisse de l’inflation sans que le marché du travail n’enregistre une augmentation significative du chômage, qui a atteint un plus bas en 53 ans à 3,5 %. Mais certains ont averti que les investisseurs doutent de la détermination de la Fed à maintenir les taux d’intérêt à un niveau plus élevé plus longtemps.
« Le marché est certainement plus optimiste (que) nous approchons de la fin du jeu », déclare Russell Price, économiste en chef chez Ameriprise Financial.
D’autres indicateurs, tels que l’activité manufacturière et les dépenses de consommation, montrent une contraction de l’économie.
« Les données économiques sont négatives », déclare Massud Ghaussy, analyste principal pour Nasdaq IR Intelligence. « Les estimations de bénéfices continuent d’être révisées à la baisse. »
