Points clés à retenir:
- Il est peu probable que la banque centrale réduise ses taux, mais elle pourrait signaler un changement de politique.
- Les prévisions tablent sur la création de 175 000 emplois en juillet.
Une série de données économiques enivrantes cette semaine marque la fin du mois de juillet – et pour faire bonne mesure, ajoutons une réunion de la Réserve fédérale où le premier véritable signe d’une baisse des taux d’intérêt pourrait se produire.
La banque centrale ne devrait pas réellement abaisser ses taux lors de ses réunions de mardi et mercredi, mais la conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell, après la réunion pourrait laisser présager une baisse en septembre, comme les marchés l'attendent désormais massivement.
La Fed aurait pu être encouragée par le rapport positif de la semaine dernière sur l'indice des prix à la consommation des particuliers, un indicateur que Powell suit de près. L'indice a montré que le niveau annuel d'inflation est tombé de 2,6% à 2,5%, ce qui reste inférieur aux 2% visés par la Fed, mais renforce une tendance qui devrait donner à la Fed suffisamment de marge de manœuvre pour signaler un changement de politique.
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Ensuite, il y a l’élection. Plusieurs enquêtes auprès des consommateurs suggèrent que les Américains sont inquiets du résultat et qu’ils sont prudents avec leur argent. Les sondages effectués depuis que le président Joe Biden s’est retiré de la course montrent que la lutte entre l’ancien président Donald Trump et la candidate démocrate présumée à la vice-présidence Kamala Harris est devenue pratiquement ex-aequo.
Cela rend la mission de la Fed d’autant plus précaire que la banque centrale tient à son indépendance vis-à-vis de la politique. Quelle que soit sa décision, elle risque d’être la cible de critiques de la part des deux partis politiques.
« En ce qui concerne la politique, le résultat le plus probable reste une victoire écrasante des républicains en novembre, même si les probabilités ont quelque peu diminué en raison de la remise de la nomination démocrate par Biden à Kamala Harris », a déclaré Mark Vitner, économiste en chef chez Piedmont Crescent Capital. « Quoi qu'il en soit, nous nous attendons à ce que les principaux programmes de relance tels que l'Inflation Reduction Act et l'Infrastructure Act restent en place en 2025. La « réduction d'impôts de Trump » sera probablement prolongée. »
« L’environnement politique reste inhabituellement volatil, et nous en aurons une meilleure idée après la convention démocrate et probablement le premier débat Trump-Harris en septembre », ajoute Vitner.
Bien que l'économie se soit mieux comportée au premier semestre 2024 que beaucoup ne l'attendaient, il s'agit à bien des égards d'une histoire de deux économies, déclare Van Hesser, stratège en chef chez KBRA.
« Les 20 % les plus riches représentent 39 % des dépenses de consommation », note Hesser. Et pendant la pandémie, les plus riches ont bénéficié de la majorité des gains de richesse provenant de la hausse des prix de l’immobilier et de l’augmentation de leur portefeuille d’actifs financiers tels que les actions.
« Les 5 % les plus pauvres sont en difficulté », ajoute-t-il, et cela se traduit par une augmentation des défauts de paiement des cartes de crédit et des prêts. Même avec une baisse de l’inflation et des taux d’intérêt à l’horizon, « la normalité ne sera pas aussi agréable » que la période de faible inflation d’avant la pandémie.
La seule constante est qu'il y a suffisamment d'emplois pour tous ceux qui en veulent. Cette semaine apporte de nouvelles données importantes à ce sujet, notamment le rapport publié vendredi par le ministère du Travail sur le nombre d'emplois créés par les employeurs en juillet. Le chiffre consensuel est d'environ 175 000, en dessous des 206 000 de juin, mais toujours une augmentation saine.
Avant cela, mardi sera publié le rapport sur les offres d'emploi pour le mois de juin, qui devrait montrer une nouvelle baisse par rapport aux 8,1 millions de mai. Mercredi, l'enquête mensuelle du cabinet de gestion de la paie ADP auprès des employeurs devrait montrer que les entreprises ont créé 149 000 postes en juillet, après une hausse similaire en juin.
Le rapport sur les prix de l'immobilier publié mardi par S&P CoreLogic devrait apporter des informations actualisées sur le marché immobilier. Les prévisions tablent sur une poursuite de la modération des hausses de prix en mai, même si les conditions ont probablement ralenti depuis.
Le rapport de juin sur les ventes de logements en attente sera publié mercredi, et un léger rebond est attendu, les taux hypothécaires ayant légèrement ralenti au cours de ce mois. Ils continuent de se situer juste en dessous de 7 %, un chiffre qui limite toujours l'accessibilité des logements pour les acheteurs potentiels.
Mais c'est la Fed et les taux d'intérêt qui vont retenir l'attention cette semaine, alors que l'économie connaît un ralentissement dans certains secteurs. Les économistes adhèrent généralement au scénario d'un « atterrissage en douceur » avec une croissance modérée, une inflation en baisse et un marché de l'emploi sain mais pas surchauffé.
