Le président Joe Biden prononce mardi son deuxième discours sur l’état de l’Union, qui devrait se concentrer fortement sur son bilan économique des deux dernières années.
Et c’est quelque chose dont il peut être fier, avec une solide reprise du coronavirus qui prévalait lors de sa prise de fonction en janvier 2021, marquée par une forte croissance de l’emploi et un taux de chômage record, mais également en proie à une inflation et à des taux d’intérêt élevés. En effet, avant le discours, Biden a été accueilli avec un nombre d’emplois de janvier qui montrait que 517 000 emplois avaient été créés au cours du mois, dépassant de loin les estimations et calmant les discussions sur une récession imminente.
« Vous n’avez pas de récession quand vous avez 500 000 emplois et le taux de chômage le plus bas depuis plus de 50 ans », a déclaré lundi la secrétaire au Trésor Janet Yellen à l’émission « Good Morning America » d’ABC.
« Ce que je vois, c’est une voie dans laquelle l’inflation diminue de manière significative et l’économie reste forte », a ajouté Yellen.
Il n’y a pas de chiffre magique qui résume la santé de l’économie américaine, mais il existe des mesures courantes qui offrent une évaluation – et qui mettent en évidence les gains et les pertes.
La mesure la plus large de l’économie, le produit intérieur brut du pays, a terminé 2022 avec une croissance globale de 2,1 % pour l’année. Les deux années précédentes ont été fortement touchées par la pandémie, 2021 enregistrant un gain annuel de 5,9 % après une baisse de 2,8 % en 2020. Avant la présidence de Biden et le coronavirus, le PIB a augmenté en moyenne de 2,3 % par an de 2016 à 2019.
Si Biden a un héritage économique pour ses deux premières années au pouvoir, ce n’est pas quelque chose qu’il est susceptible de vanter. La hausse des prix qui a atteint des sommets en quatre décennies l’été dernier a permis à ses adversaires politiques de l’attaquer pour « bidenflation ».
L’indice des prix à la consommation, la mesure la plus courante de l’inflation, a atteint un sommet de 9,1 % en juin de l’année dernière. Lorsque Biden a pris ses fonctions, le taux annualisé était de 1,4 %. En décembre, il s’établissait à 6,5 %. Mais l’inflation baisse et la moyenne des derniers mois l’a ramenée suffisamment bas pour que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ait salué la «désinflation» la semaine dernière tout en reconnaissant qu’elle reste bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed.
Caricatures politiques sur l’économie
Une autre mesure que les économistes suivent, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, était à un taux annuel de 4,2% lorsque Biden a pris ses fonctions. Il est maintenant à 5 %.
La cause d’une grande partie de la forte inflation, qui a commencé à s’accélérer en 2021 et a culminé l’année dernière, a été une hausse du prix de l’énergie qui a conduit les prix de l’essence à dépasser 5 $ le gallon à l’échelle nationale l’été dernier. Bien que les prix aient augmenté depuis la reprise du coronavirus, ils ont grimpé en flèche après l’invasion de l’Ukraine par la Russie en février 2022. Ils ont commencé à baisser au cours du second semestre 2022 et sont maintenant d’environ 3,45 $. Cette baisse a largement contribué à la baisse récente de l’inflation.
Mais de nombreux économistes pensent également que les politiques d’argent facile de la Fed, associées au plan de relance économique que Biden a présenté au Congrès peu de temps après son entrée en fonction, ont également attisé les feux de l’inflation.
La croissance du nombre de personnes employées pendant le mandat de Biden a été quelque chose dont il peut se vanter, même si de nombreux emplois ajoutés ont été récupérés après ceux perdus pendant la pandémie. En 2019, la dernière année complète avant que le coronavirus ne fausse les comparaisons, l’économie a créé en moyenne 176 000 emplois par mois. En 2021, 534 000, puis en 2022, 401 000.
Le chiffre de janvier de 517 000 a peut-être été gonflé par les révisions qui ont lieu au début de chaque année, mais il est indéniable que la vigueur du marché du travail a surpris les économistes au cours de l’année écoulée, d’autant plus que l’économie lutte contre l’inflation. et des taux d’intérêt élevés.
Le taux de chômage, quant à lui, se situe à 3,4 %, le plus bas depuis 1969 et légèrement inférieur aux 3,5 % enregistrés en février 2020 avant la pandémie.
Contrairement à son prédécesseur, Biden ne fait pas grand cas de l’état du marché. Pourtant, les actions se sont bien comportées au cours de ses deux années au pouvoir – bien que le mandat ait eu sa part de volatilité alors que les investisseurs ont oscillé entre les inquiétudes concernant la récession et la politique de taux d’intérêt de la Fed.
Avant la pandémie, le S&P 500 a enregistré un gain de santé de 28,9 % en 2019. Malgré un effondrement au milieu de l’arrivée du coronavirus et des blocages et de l’arrêt de l’activité économique qui en ont résulté, le marché a réussi à gagner 16,3 % l’année suivante. Au cours de la première année au pouvoir de Biden, le S&P a augmenté de 26,9 % alors que la reprise s’est installée et que les politiques de relance de Washington ont récompensé les investisseurs. L’année dernière a vu un ralentissement alors que les taux d’intérêt de la Fed ont commencé à mordre et que les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance se sont intensifiées. Le S&P a perdu 19,4 % alors qu’il atteignait parfois le territoire baissier (une perte de 20 % ou plus). Cette année a commencé sur une bonne note, alors que les investisseurs parient que la Fed approche de la fin de son cycle de hausse, affichant un gain d’environ 7 % jusqu’à présent en 2023.
Dans l’ensemble, le bilan économique des deux dernières années a été celui d’une croissance solide, entachée par les craintes d’une récession et de marchés volatils. Mais cela a également produit des gains d’emplois démesurés et plus de résilience dans l’ensemble que beaucoup ne l’auraient prédit à la sortie d’une pandémie unique dans une vie.
Le seul point noir – et celui qui restera probablement avec Biden alors qu’il navigue dans la seconde moitié de sa présidence – est l’inflation. Mais il peut au moins affirmer maintenant qu’il commence à se détendre par rapport à ses sommets de 2022.
