Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a tenté de faire la part des choses mercredi au cours du premier des deux jours de témoignage au Congrès entre expliquer pourquoi la banque centrale a suspendu ses hausses de taux d’intérêt tout en reconnaissant que l’inflation est bien plus élevée qu’elle ne le souhaite.
La Fed a suspendu sa campagne agressive de hausse des taux d’intérêt pour ce qui aurait été la 11e fois consécutive, affirmant qu’elle voulait digérer les effets d’une série de hausses qui ont fait grimper les coûts d’emprunt de 5 % depuis mars 2022. fois, plus de la moitié des membres du Federal Open Market Committee ont déclaré qu’ils s’attendaient à devoir augmenter les taux deux fois de plus cette année.
« L’inflation s’est quelque peu modérée depuis le milieu de l’année dernière », a déclaré Powell aux membres du comité des services financiers de la Chambre dans ses remarques liminaires. « Néanmoins, les pressions inflationnistes continuent d’être élevées et le processus visant à ramener l’inflation à 2% a encore un long chemin à parcourir. »
Le président du comité républicain, Patrick McHenry de Caroline du Nord, a dit à Powell de poursuivre sa détermination à lutter contre l’inflation, reprochant aux démocrates d’avoir stimulé de manière irresponsable l’économie pendant la pandémie et jeté les bases de la pire inflation en 40 ans.
« Il est clair que notre économie est dans une position précaire », à cause de la hausse des taux, du resserrement des conditions de crédit et de l’inflation, a déclaré McHenry.
Caricatures politiques sur l’inflation
La démocrate californienne Maxine Waters, membre du classement, a félicité la Fed pour avoir suspendu les taux d’intérêt et a averti que la forte croissance du marché du travail observée au cours des deux dernières années serait menacée par de nouvelles hausses des taux d’intérêt. Elle a cité la loi sur la réduction de l’inflation, adoptée par les démocrates il y a près d’un an, qui a contribué à faire baisser le taux d’inflation à la consommation de 9,1 % l’an dernier à 4 % en mai.
Waters a également frappé les républicains, qui, selon elle, étaient plus préoccupés par les cuisinières à gaz que par l’amélioration du système bancaire et la responsabilisation des dirigeants des banques.
Powell a noté les actions de la Fed à ce jour en augmentant les taux, mais a ajouté: « Nous avons relevé notre taux d’intérêt directeur de 5 points de pourcentage depuis le début de l’année dernière et avons continué à réduire nos avoirs en titres à un rythme soutenu. »
« Nous avons constaté les effets du resserrement de notre politique sur la demande dans les secteurs de l’économie les plus sensibles aux taux d’intérêt », a déclaré Powell. « Il faudra cependant du temps pour que les pleins effets de la restriction monétaire se fassent sentir, en particulier sur l’inflation. »
En réponse à une question de McHenry, Powell a déclaré que « compte tenu du chemin parcouru, il peut être judicieux d’augmenter les taux mais à un rythme plus modéré ».
Les actions ont augmenté ces dernières semaines sur les attentes que la Fed approchait d’un point d’inflexion, mais ont pris leur propre pause cette semaine en attendant le témoignage de Powell et une idée plus claire de la direction que prend l’économie.
« Les périodes de changements de régime économique sont difficiles à gérer pour les décideurs », ont déclaré mardi Jeffrey Roach, économiste en chef, et Lawrence Gillum, stratège en chef des titres à revenu fixe pour LPL Financial. « Cet environnement actuel pourrait être étrangement similaire au début de 2007, lorsque la Fed avait un biais de resserrement des taux car elle pensait que le marché du logement se stabilisait, que l’économie continuerait à se développer et que les risques d’inflation subsistaient. »
« La déclaration de janvier 2007 et la plus récente de la semaine dernière mentionnent spécifiquement le processus du FOMC pour déterminer l’ampleur du renforcement supplémentaire de la politique qui pourrait être nécessaire », ont-ils ajouté. « De toute évidence, ces attentes n’ont pas été satisfaites puisque nous savons ce qui s’est passé au cours des derniers trimestres. Malgré la référence à 2007, notre base de référence est que le ralentissement économique ne produit pas un autre « 2008 », mais les investisseurs doivent anticiper une certaine volatilité car les perspectives économiques restent troubles. »
Certains économistes reviennent maintenant sur leurs prédictions d’une récession imminente, le résultat commun d’un cycle de resserrement de la Fed et d’une croissance économique réduite. Mais il reste des vents contraires, notamment une moindre disponibilité du crédit et une inflation qui ronge les portefeuilles des consommateurs.
« Dans ce cycle économique unique défini par des caractéristiques inhabituelles du marché du travail, il y a place pour l’espoir que l’économie américaine puisse échapper à une récession », a écrit mercredi matin l’économiste en chef d’EY Parthenon, Gregory Daco.
« En effet, contrairement aux récessions précédentes, les dirigeants d’entreprise se sont montrés réticents à se débarrasser du bassin de talents qu’ils ont eu du mal à embaucher, former et retenir après la pandémie », a-t-il ajouté. « Ce phénomène de rétention de main-d’œuvre s’est jusqu’à présent traduit par un ralentissement limité du revenu des ménages et, par conséquent, par un ralentissement progressif des dépenses de consommation plutôt qu’un repli. »
