Tout en reconnaissant que l’inflation montre des signes d’amélioration, les membres de la Réserve fédérale estiment néanmoins qu’il est nécessaire de poursuivre les hausses des taux d’intérêt cette année, comme le montrent les minutes de la dernière réunion de la Réserve fédérale publiées mercredi.
La Fed a relevé les taux de 25 points de base lors de sa réunion de fin janvier, mais « quelques participants favorables à une augmentation de 50 points de base ont noté qu’une augmentation plus importante rapprocherait plus rapidement la fourchette cible des niveaux qu’ils pensaient atteindre une position suffisamment restrictive , en tenant compte de leur point de vue sur les risques liés à la réalisation de la stabilité des prix en temps opportun », indique le procès-verbal.
Les minutes ont révélé des inquiétudes persistantes concernant l’inflation et la force du marché du travail, mais n’ont révélé aucun changement réel dans le récit des actions de la Fed.
Les prix augmentent toujours à un rythme « bien supérieur » à l’objectif moyen annuel de 2% de la Fed et le marché du travail « est resté très tendu, contribuant à la poursuite des pressions à la hausse sur les salaires et les prix », selon le procès-verbal.
La Fed devrait à nouveau augmenter ses taux d’intérêt de 25 points de base lors de sa réunion le mois prochain, mais le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, James Bullard, a déclaré mercredi à CNBC qu’il était favorable à une augmentation d’un demi-point de pourcentage.
Caricatures politiques sur l’économie
Bullard et la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, ont toutes deux déclaré avoir réclamé une augmentation de 50 points de base lors de la réunion de janvier. Depuis lors, les données économiques sont arrivées un peu mieux que prévu et les lectures de l’inflation ont montré une augmentation d’un mois à l’autre, même si le rythme annuel de l’inflation a diminué.
Il y a une crainte dans certains cercles et parmi les intérêts du marché que si la Fed peut maîtriser l’inflation, il y a aussi le risque qu’elle puisse se rallumer si l’économie et le marché du travail montrent une résilience continue. Bien que les prix des biens aient chuté et que le marché du logement se soit effondré sous l’effet de la hausse des taux hypothécaires, le secteur des services de l’économie continue de montrer des signes de croissance et d’inflation salariale.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a parfois suggéré que le processus de désinflation avait commencé tout en insistant sur le fait que la banque centrale était loin d’avoir terminé son travail de ramener l’inflation à son objectif annuel de 2 %. Cela a conduit à croire que la Fed pourrait finalement se contenter d’un taux d’inflation plus élevé à court terme tout en maintenant les taux d’intérêt à un niveau plus élevé plus longtemps.
« Dans l’ensemble, la Fed est devenue extrêmement » hawkward « », a déclaré Gene Goldman, directeur des investissements de Cetera Financial, avant la publication du procès-verbal. « Ils restent bellicistes dans leur objectif de lutter contre l’inflation, mais ils ont été assez maladroits dans la livraison de leurs messages. »
Il a longtemps été noté que les ajustements de la politique monétaire s’accompagnent d’un « effet de retard », mais les billions de dollars de relance budgétaire et monétaire approuvés par Washington pour lutter contre les effets du coronavirus en 2020 et 2021 n’ont pas non plus complètement fait leur chemin à travers le économique, offrant des avantages résiduels aux consommateurs même en 2023.
« La croissance des dépenses a été généralisée », ont écrit les analystes économiques Kayla Bruun et Sofia Brag. « Non seulement les catégories de services ont continué de bénéficier de la réaffectation des budgets des consommateurs vers ces catégories à la suite de la pandémie, mais les catégories de biens ont également enregistré une augmentation des achats. »
La situation incertaine ne se limite pas à l’économie américaine. Après avoir dit pendant des mois que les économies de la zone euro tomberaient en récession à cause de l’invasion russe de l’Ukraine et des perturbations de l’approvisionnement énergétique, les économistes pensent désormais que l’Europe échappera à la récession, au moins cette année.
Le temps plus chaud a contribué à atténuer l’impact de l’arrêt des exportations de gaz de la Russie, tandis que la croissance économique dans les régions a surpris à la hausse.
« Les nouvelles sont devenues beaucoup plus positives ces dernières semaines », a déclaré le mois dernier la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde.
