Le procès-verbal de la réunion de la Réserve fédérale du début du mois montre que les banquiers centraux estiment que l’économie surperforme, que le marché du travail s’équilibre mieux mais que les conditions financières devront rester serrées pour contenir l’inflation.
Le résumé de la réunion de novembre publié mardi reflète également une incertitude considérable quant à l’économie et à son évolution future, malgré le fait que la Fed ait relevé ses taux d’intérêt à leurs plus hauts niveaux depuis deux décennies.
« Les participants ont généralement noté un degré élevé d’incertitude quant aux perspectives économiques », indique le procès-verbal. « En ce qui concerne les risques à la hausse pour l’activité économique, les participants ont noté que les facteurs à l’origine de la résilience des dépenses pourraient persister plus longtemps que prévu. Parmi les risques baissiers, les participants ont cité la possibilité que les effets sur les ménages et les entreprises du resserrement politique cumulé et du resserrement des conditions financières pourraient être plus importants que prévu, les perturbations dues à une éventuelle fermeture du gouvernement et la possibilité que la reprise des remboursements des prêts étudiants puisse peser sur les dépenses des ménages ont augmenté plus que prévu.
Caricatures politiques sur l’inflation
Ils ont reconnu que l’inflation s’était modérée, comme le montre le fait qu’elle a chuté d’environ deux tiers depuis l’été dernier, mais que pour la ramener à l’objectif annuel de 2 % de la Fed, il faudrait un nouveau ralentissement de l’économie.
« Les participants ont continué de considérer une période de croissance inférieure au potentiel du PIB réel et un nouvel assouplissement des conditions du marché du travail comme étant probablement nécessaires pour réduire suffisamment les pressions inflationnistes pour ramener l’inflation à 2% au fil du temps », indique le procès-verbal.
« Les minutes du FOMC ont renforcé la position politique attentiste et ont été unanimes. L’accent a été mis sur le resserrement des conditions financières et le ralentissement de l’inflation et du marché du travail. Pas grand chose de nouveau que nous ne savions déjà lors de la réunion », a déclaré Kathy Jones, stratège en chef des titres à revenu fixe au Schwab Center for Financial Research, sur les réseaux sociaux.
La Fed a décidé de maintenir ses taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion de novembre. La banque centrale se réunira le 12 décembre pour une réunion de deux jours de son comité de politique monétaire, mais les marchés n’intègrent pas de hausse des taux d’intérêt.
Plus tôt mardi, l’Association nationale des agents immobiliers a déclaré que les ventes de logements existants avaient chuté de 4,1 % en octobre, bien plus que ce que prévoyaient les économistes, la hausse des taux hypothécaires et la limitation des stocks ayant provoqué un affaiblissement du marché. Le prix de vente médian a toutefois augmenté de 3,4 %.
Mais Jose Torres, économiste principal chez Interactive Brokers, estime qu’une reprise de l’immobilier pourrait être imminente, car les acheteurs qui cherchaient à devenir propriétaires augmenteront lorsque les taux hypothécaires baisseront l’année prochaine et que les vendeurs mettront davantage de maisons sur le marché.
« Je m’attends à un soulagement continu concernant les taux d’inventaire et les taux hypothécaires alors que la Fed commencera à réduire ses taux au premier semestre de l’année prochaine », a déclaré Torres. Il prévoit également une baisse des prix d’environ 4% l’année prochaine, ce qui sera également un catalyseur pour le secteur.
Torres est relativement optimiste quant à l’économie l’année prochaine, voyant une croissance ralentir sans une réduction massive de la masse salariale.
« Cette année a été une surprise », dit-il. « Je m’attends à une croissance lente jusqu’en 2024 », mais avec des bilans d’entreprises solides, « il n’y a aucune envie de licencier massivement ».
