C’est devenu un disque rayé. Mois après mois, le marché du travail défie les experts et produit plus d’emplois que ne le prévoient les économistes.
Cela se reproduira-t-il cette semaine ? Les marchés le découvriront vendredi lorsque le Département du travail publiera le nombre d’emplois pour juin. Avant cela jeudi, la société privée de paie ADP publiera son chiffre de juin, tandis que le gouvernement suivra peu de temps après avec les données sur les offres d’emploi pour mai.
Le consensus s’attend à ce qu’environ 225 000 emplois aient été créés en juin, même si certains l’estiment un peu plus haut, plus près de 250 000. En mai, le nombre a surpris avec un fort gain de 339 000. Quant aux offres d’emploi, le marché s’attend à ce qu’elles descendent en dessous de 10 millions. Cela signifierait toujours un ratio emplois-travailleurs disponibles d’environ 1,6.
« Dans l’ensemble, l’emploi continue de croître rapidement et le chômage est faible, mais le marché du travail se refroidit définitivement par rapport aux niveaux brûlants atteints il y a un an », a déclaré la semaine dernière la société d’emploi en ligne Indeed en publiant sa mise à jour sur le marché du travail pour juin. .
« Les offres d’emploi sur Indeed ont diminué pendant la majeure partie de cette année et étaient en baisse de 17% au 23 juin par rapport au même jour il y a un an », a déclaré la société. « La croissance des salaires s’est ralentie récemment, et certains secteurs, notamment la technologie et les médias, licencient des travailleurs à des taux élevés. Mais par rapport aux normes historiques, la croissance des salaires est toujours élevée et les licenciements restent faibles.
Caricatures politiques sur l’économie
La santé du marché du travail a été l’une des raisons pour lesquelles l’inflation est restée stable alors que la Réserve fédérale signale qu’elle n’en a pas fini avec la hausse des taux malgré une pause en juin. Tant que les gens auront l’impression que les emplois sont nombreux et que les salaires se maintiennent près du rythme de l’inflation, ils continueront à dépenser de l’argent.
Déjà, le rythme de la croissance économique au premier trimestre a été révisé à la hausse, de 1,3% à 2%, la semaine dernière et les prévisions pour le deuxième trimestre tournent désormais à 2,2% après avoir été relevées vendredi par rapport au niveau précédent de 1,8%.
Il y a eu de bonnes nouvelles sur le front de l’inflation à la fin de la semaine dernière lorsque l’indice des dépenses de consommation des particuliers est entré à un taux annuel inférieur à 4 %, affichant une augmentation de 3,8 % en mai. Mais l’indice de base, suivi de près par la Fed, et qui exclut les coûts des aliments et de l’énergie, a augmenté de 4,6 % par an.
Pour les investisseurs, la semaine de vacances du 4 juillet marque le début du second semestre de l’année après un premier semestre qui a vu l’ensemble du marché, mesuré par le S&P 500, déclencher ses propres fusées avec un gain de 15,9 %. Ce serait un beau chiffre pour une année complète, et de nombreux analystes font preuve de prudence quant à ce à quoi s’attendre pour le reste de 2023.
En particulier, le long décalage des hausses des taux des banques centrales pourrait bien se faire sentir au cours du second semestre de l’année, étouffant le crédit et réduisant les marges bénéficiaires des entreprises. Cela pourrait tester un marché qui est devenu très dépendant de quelques actions dynamiques et des prévisions d’une révolution économique depuis l’avènement de l’intelligence artificielle, ou IA.
« Notre lecture en temps réel est que la relance budgétaire déployée pour lutter contre les bouleversements du COVID a donné à l’économie un tampon temporaire contre les actions de la Fed », a écrit lundi matin Doug Peta, stratège en chef de BCA Research aux États-Unis. « Nous nous efforçons depuis un certain temps de penser que ce tampon agira pour prolonger les délais avec lesquels le resserrement de la politique monétaire affecte l’activité économique. Des décalages plus longs retardent notre passage à une posture d’allocation défensive, mais nous avons entendu le message de notre liste de contrôle de récession à trois facteurs et nous nous attendons à ce qu’une baisse importante des cours des actions commence avant la fin de l’année.