Les pièces du puzzle économique se mettent assez bien en place.
Le ralentissement de l’inflation, la fin potentielle des hausses de taux d’intérêt et la poursuite des dépenses des consommateurs et des entreprises se combinent d’une manière qui fait sourire Wall Street et Joe Biden.
C’était la nouvelle la semaine dernière – de l’indice des dépenses de consommation personnelle enregistrant une hausse annuelle de 3% en juin au président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, déclarant que la banque centrale pourrait « se maintenir » lors de sa prochaine réunion en septembre et une surprise à la hausse pour le deuxième trimestre produit intérieur brut.
C’est « après avoir augmenté de seulement 2% sous mon prédécesseur pendant son mandat de quatre ans », a ajouté Biden, sans nommer Donald Trump, qui pourrait bien être son adversaire en 2024 comme il l’était en 2020.
Cette semaine, il est temps de faire le point sur le marché du travail, l’événement marquant étant le rapport sur l’emploi de vendredi en juillet. On s’attend à ce qu’environ 200 000 emplois aient été recréés ce mois-ci, près des 209 000 qui ont dépassé les prévisions le mois dernier.
Caricatures politiques sur l’économie
Mais il y aura d’autres lectures, du gouvernement et de sources privées, qui aideront à compléter le tableau. Mardi, le département du Travail publiera le nombre d’offres d’emploi en juin avec des estimations du nombre en légère baisse par rapport aux 9,8 millions enregistrés en mai.
Mercredi apporte l’enquête mensuelle sur l’emploi de la société de paie privée ADP, et la question sera de savoir si l’estimation de 183 000 est trop basse après le chiffre de mai – qui a dépassé plus du double des attentes à 497 000.
Dans l’ensemble, la semaine devrait montrer si enfin le marché du travail s’effondre sous la pression des taux d’intérêt les plus élevés depuis 22 ans. Si le rythme de croissance au deuxième trimestre est une indication, le marché du travail pourrait continuer à prouver sa résilience.
Cette surperformance fait dire aux économistes que l’économie s’accélère au troisième trimestre. L’estimation de GDPNow produite par la Federal Reserve Bank d’Atlanta est actuellement de 3,5 % pour la période qui se termine le 30 septembre.
« Les ménages continuent de bénéficier de solides gains de revenus », ont écrit vendredi les économistes de Wells Fargo. « Le revenu personnel a augmenté de 0,3% le mois dernier, et en supprimant les impôts et en tenant compte de l’inflation, le revenu personnel disponible réel, un indicateur du véritable pouvoir d’achat des ménages, a augmenté de 0,2%. »
« Outre une baisse de 0,03% en avril, le revenu disponible réel a augmenté au cours de chacun des onze derniers mois », ont ajouté les économistes. « La baisse de l’inflation dans un marché du travail toujours tendu a permis aux ménages de mieux consommer malgré des conditions financières plus strictes. »
Les données sur les dépenses et l’inflation meilleures que prévu ont convaincu le marché d’un « atterrissage en douceur » dans lequel l’économie ralentit suffisamment pour calmer l’inflation sans tomber dans une récession. Un tel scénario est rare dans les cycles économiques, mais il en va de même pour le comportement de l’économie tout au long du coronavirus et de ses conséquences.
« La ligne de fond ? La forte baisse de l’inflation et la reprise de la croissance au deuxième trimestre ont fait naître l’espoir qu’une récession pourrait être évitée à court terme », a déclaré vendredi Jim Baird, stratège en chef des investissements chez Plante Moran Financial Advisors. « Les consommateurs sont peut-être encore prudents, mais ils sont un peu plus optimistes qu’ils ne l’ont été depuis un certain temps. Reste à savoir si cet optimisme naissant sera justifié. »
