C’est la semaine où les Américains remercient.
L’inflation est en recul, certes d’un niveau élevé, en baisse d’environ deux tiers par rapport au taux annuel de 9 % observé à l’été 2022. Le taux de croissance de l’économie a atteint 4,9 % au troisième trimestre, bien au-dessus de ce que les économistes attendaient au début de l’année. l’année où beaucoup ont déjà évoqué une récession.
L’emploi reste fort, même s’il n’est pas tout à fait aux niveaux brûlants d’il y a un an. Le marché boursier a rebondi après son récent évanouissement et s’annonce pour un bon mois de novembre. Et les prix de l’essence sont en baisse d’environ 3 $ le gallon avant cette semaine critique pour les vacances en voiture, tandis que les taux hypothécaires ont reculé par rapport à leurs récents sommets. GasBuddy prévoit que les Américains économiseront plus d’un milliard de dollars en coûts d’essence pour Thanksgiving par rapport à l’année dernière.
La sagesse conventionnelle qui a vu une récession au début de 2022, puis à nouveau cette année, s’appuie désormais fermement sur le scénario d’un atterrissage en douceur, dans lequel l’inflation se calme à proximité de l’objectif annuel de 2 % de la Réserve fédérale et où l’emploi ne tombe pas d’une falaise. Et même si les observateurs du marché s’inquiètent de ce qui pourrait s’avérer être un biais trop positif, ceux qui prédisent une récession en 2024 pensent qu’elle s’avérera légère.
On ne s’attend guère à ce que la Fed relève ses taux d’intérêt en décembre lors de sa prochaine réunion, après une pause depuis juillet et deux rapports sur l’inflation bénigne la semaine dernière. Les attentes se sont désormais déplacées vers une baisse des taux de la banque centrale d’ici le deuxième trimestre. Même le Congrès a réussi à reporter la fermeture du gouvernement au moins jusqu’à l’année prochaine.
Caricatures politiques sur l’économie
« Bien que nous soyons d’accord avec le marché monétaire sur le fait que la Fed a procédé à une hausse des taux, nous soupçonnons que son calendrier de baisse des taux pour 2024 pourrait être trop ambitieux », a écrit BCA Research dans une note client lundi matin. « Notre service de stratégie obligataire américaine estime qu’il y a de fortes chances que l’inflation revienne à 2 % au cours des douze prochains mois. Un résultat d’inflation aussi bénin renforcerait notre conviction que la récession à venir sera légère.»
Ce sera une semaine écourtée pour les données économiques et l’activité du marché. Jeudi est la fête nationale, suivie d’une clôture anticipée de Wall Street vendredi.
La semaine commence par une lecture de l’économie tirée de l’indice économique avancé du Conference Board. Il a diminué de 0,7 % en septembre et continue de signaler qu’une récession est à prévoir. Mais sa baisse de 3,4% sur les six mois à partir de mars a été inférieure à la baisse de 4,6% des six mois précédents. Bien qu’il s’agisse d’un indicateur fiable d’un ralentissement économique dans le passé, il s’agit d’un des nombreux signaux économiques qui se sont révélés moins définitifs à la suite de la COVID-19.
Il y aura un rapport sur les logements existants mardi ainsi que la publication du procès-verbal de la dernière réunion de la Fed au début du mois. Les analystes chercheront à savoir si les membres du comité monétaire de la Fed et le président Jerome Powell en ont fini avec leurs hausses de taux.
Mercredi marquera la lecture finale de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour novembre. Cela pourrait montrer une légère amélioration compte tenu de la récente chute des prix du gaz.
Pourtant, le discours dominant à l’heure actuelle est celui d’un ralentissement qui apporterait un soulagement supplémentaire sur le front de l’inflation et une croissance continue, bien que plus faible, pour l’économie.
« La tendance à la baisse est en place et cela devrait renforcer la confiance du président de la Fed, Powell, dans le fait que la Fed n’a pas besoin de relever à nouveau les taux », a déclaré Steve Wyett, stratège en chef des investissements chez BOK Financial. « En combinaison avec le rapport sur l’emploi plus faible que prévu, nous pouvons constater que les actions de la Fed ont un impact. Le scénario d’un atterrissage en douceur reste intact.»
