La Fed reconnaît une économie « forte » mais choisit de laisser ses taux d’intérêt inchangés | Économie

La Réserve fédérale a fait ce qui était attendu mercredi : rien.

La banque centrale a laissé ses taux d’intérêt inchangés depuis sa réunion de septembre, mais dans sa déclaration officielle, elle a reconnu que « l’activité économique s’est développée à un rythme soutenu au troisième trimestre ». Dans sa dernière déclaration de septembre, elle a évoqué le rythme « solide » de l’économie.

Les analystes avaient misé sur la position de la Fed alors qu’elle surveillait la baisse de l’inflation, même par à-coups, et que le marché augmentait les taux d’intérêt au point où les rendements des obligations ont atteint la fourchette de 5 %.

Mais la Fed et son président Jerome Powell ont assuré que l’inaction de mercredi ne signifiait pas que les taux pourraient être relevés si les données disponibles montraient que l’économie restait forte. La semaine dernière, le département du Commerce a déclaré que le produit intérieur brut du troisième trimestre avait augmenté à un taux annuel de 4,9 %, soit plus du double du niveau du deuxième trimestre. Les fortes dépenses des consommateurs et des gouvernements ont contribué à cette surperformance.

Et la Fed affirme qu’elle reste déterminée à ramener l’inflation annuelle à son niveau cible de 2 %. Il se situe actuellement à 3,7% selon l’indice des prix à la consommation et également une autre mesure étroitement surveillée par la Fed, l’indice de base des prix des dépenses de consommation personnelle.

S’adressant aux journalistes après la réunion, Powell a déclaré : « Nous ne sommes pas encore sûrs d’avoir atteint cette position » consistant à atteindre les 2 %. Plus tard, il a clarifié ses propos et a déclaré : « Nous ne sommes ni sûrs de l’avoir fait, ni sûrs du contraire. »

Quant à la politique future, Powell a rejeté les questions et a déclaré que les membres du comité de politique monétaire de la Fed n’avaient pas abordé ce qui pourrait arriver lors de la prochaine réunion en décembre.

« Le fait est que le comité ne pense pas du tout à des réductions de taux pour le moment. Nous ne parlons pas de baisses de taux », a déclaré Powell. « Nous sommes toujours très concentrés sur la première question, qui est : « Avons-nous adopté une politique monétaire suffisamment restrictive pour ramener l’inflation à 2 % au fil du temps, de manière durable ? C’est la question sur laquelle nous nous concentrons.

Powell a reconnu que l’économie a mieux résisté à la hausse des taux d’intérêt que prévu, mais a également noté qu’il y avait des signes, tels que des taux hypothécaires et des coûts d’emprunt plus élevés pour les entreprises, que les 12 derniers mois de hausses de taux supérieures à la normale avaient un effet.

Ces dernières semaines, les responsables de la Fed ont déclaré qu’ils seraient attentifs aux données et que la hausse des rendements du Trésor contribuait à resserrer les conditions financières sans augmentation supplémentaire des taux de la part de la banque centrale. Mais Powell a déclaré lors de sa conférence de presse que la Fed devrait voir que « des conditions plus strictes devraient être persistantes » et pas seulement une réaction à ce que le marché pense que la Fed fera.

« C’est une question de crédibilité de la Fed », déclare Neel Mukherjee, directeur des investissements chez TIAA, à propos du désir de la banque centrale de voir l’inflation chuter à un niveau annuel moyen de 2 %. « Ils ont déjà perdu leur crédibilité une fois » en affirmant que l’inflation était « transitoire » en 2021, ajoute-t-il. « Ils perdront encore une fois leur crédibilité s’ils ne parviennent pas à atteindre les 2 %. »

Subadra Rajappa, responsable de la stratégie de taux américains à la Société Générale, a déclaré que la récente hausse puis l’assouplissement des bons du Trésor à court terme « semblent suggérer que le marché estime que la Fed pourrait en avoir fini avec ce cycle ».

« Avec la forte hausse des rendements (des bons du Trésor) à 10 ans et la prime de terme remplaçant les hausses, les prix du marché s’alignent avec notre opinion selon laquelle la Fed a fini de relever ses taux », a-t-elle ajouté. « Ils maintiendront leur politique en suspens jusqu’au milieu de l’année prochaine et se tourneront vers des réductions lorsque l’économie entrera en récession, conformément à nos prévisions. »

Il y a aussi ceux qui voient une chance que les taux baissent plus rapidement et plus que prévu, même si une récession est évitée.

« Au 31 octobre, les marchés s’attendent à ce que la Réserve fédérale maintienne les taux d’intérêt au-dessus de 4,5 % jusqu’à la fin de 2024. Mais nous pensons que les taux d’intérêt pourraient baisser beaucoup plus », a déclaré BeiChen Lin, analyste en stratégie d’investissement chez Russell Investments.

« Si une récession devait se produire, tant les données historiques que les « règles politiques » typiques de la Fed suggéreraient des réductions des taux d’intérêt d’environ 500 points de base, ce qui signifie que nous pourrions voir les taux d’intérêt se rapprocher de zéro d’ici la fin de 2024″, a-t-il ajouté. « Même dans un scénario d’atterrissage en douceur, la Fed peut toujours baisser les taux d’intérêt en dessous de 4,5 %. La Fed estime que le taux d’intérêt neutre se situe autour de 2,5 %. Si nous obtenons un scénario d’atterrissage en douceur en 2024, dans lequel l’inflation reviendra à l’objectif de la Fed, nous pouvons nous attendre à voir des taux d’intérêt plus proches de 2,5% que de 4,5%.»