Points clés à retenir
- L'économie reste en expansion mais les prix élevés font hésiter les consommateurs.
- Les taux d’intérêt ne baisseront pas de si tôt.
Les responsables de la Réserve fédérale ont constaté que l'économie était toujours en expansion mais confrontée au double vent contraire d'un ralentissement des dépenses et des effets de la hausse des prix ce mois-ci, selon le dernier « livre beige » de la banque centrale publié mercredi.
L’enquête menée auprès des districts régionaux des banques fédérales indique que « les perspectives globales sont devenues un peu plus pessimistes au milieu des rapports faisant état d’une incertitude croissante et de risques baissiers plus importants ».
Il est peu probable que cela influence les membres de la Fed lorsqu'ils se réuniront à la mi-juin pour examiner la politique des taux d'intérêt, mais cela pourrait suggérer que la campagne en faveur de taux d'intérêt élevés porte ses fruits. L'enquête a également révélé que les entreprises rencontraient une résistance de la part des clients face à des prix plus élevés, ce que des entreprises comme McDonalds, Home Depot et Walmart ont récemment reconnu.
« Les contacts dans la plupart des districts ont noté que les consommateurs s'opposaient à des augmentations de prix supplémentaires, ce qui a conduit à des marges bénéficiaires plus faibles à mesure que les prix des intrants augmentaient en moyenne », indique l'enquête. « Les contacts du commerce de détail ont déclaré offrir des réductions pour attirer les clients. »
La Fed est coincée avec une économie en pleine expansion, un marché du travail qui reste fort par rapport aux normes historiques et une inflation persistante qui est descendue mais pas au niveau de 2% que la banque centrale s'est fixé comme objectif. Compte tenu des outils dont elle dispose, principalement les taux d’intérêt, la Fed doit faire preuve de patience dans sa tentative de freiner l’inflation.
« Les consommateurs sont de plus en plus soucieux des prix, ce qui exerce probablement une pression sur les marges bénéficiaires », a déclaré Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial. « Nous devrions nous attendre à davantage de réductions et d’incitations, car certains consommateurs sont aux prises avec des prix constamment élevés. »
Malgré cela, les consommateurs seront probablement confrontés à des coûts d'emprunt toujours élevés pour des éléments aussi variés que l'assurance automobile, le logement et les restaurants, même si l'indice des prix à la consommation d'avril a indiqué que les prix des produits alimentaires ont finalement commencé à baisser. Et les dernières données sur la confiance des consommateurs publiées mardi suggèrent que les Américains deviennent un peu plus positifs quant aux perspectives économiques tout en s'attendant à ce que l'inflation reste élevée.
«Le dernier kilomètre va encore être assez difficile», déclare Brent Schutte, directeur des investissements chez Northwestern Mutual Wealth Management. Il estime qu'un ralentissement de l'économie, prévision que certains économistes font depuis maintenant deux ans, n'a été que retardé et non dissuadé alors que la campagne de taux d'intérêt élevés de la Fed se poursuit.
« Nous continuerons à voir ces impacts se répercuter sur l’économie à un moment donné », ajoute-t-il.
Pendant ce temps, tandis que les marchés s'inquiètent de chaque commentaire d'un responsable de la Fed, l'économie continue de croître et même les consommateurs semblent devenir un peu plus joyeux.
« Nous continuons de penser que l'attention obsessionnelle accordée à la politique de la Fed passe à côté de l'aspect important de la santé sous-jacente de ce cycle économique et d'innovation », a déclaré Carol Schleif, directrice des investissements chez BMO Family Office. « Avec un emploi mieux équilibré et une croissance économique qui se poursuit à un rythme légèrement plus fort, mais pas à un rythme inducteur d'inflation, la Fed peut être patiente – et les investisseurs doivent rester concentrés sur les progrès fondamentaux plutôt que sur la spéculation de la Fed. »
